怀孕5个月，胎儿也是可能会发生缺氧的，其可能的原因有以下几种：

第1种最为常见，主要是因为胎儿的脐带受到胎体的压迫或者脐带发生真性打结所引起的缺氧，特别是真性打结，有随时胎死宫内的危险。第2种有可能是因为胎盘发生严重的病变所引起的胎儿缺氧，比较常见的是胎盘低置、胎盘早剥、胎盘梗死以及胎盘过度钙化。第3种有可能是因为胎儿的羊水发生严重的减少所导致的胎儿缺氧。第4种有可能是因为孕妇贫血、心衰或者呼吸功能异常等原因导致孕妇体内血氧含量不足，进而所造成胎儿缺氧。